Haziran ayı için açıklanan enflasyon verileri TÜFE'nin %1,43'lük bir gerileme ile beklentilerden çok daha sert bir düşüş ortaya koyduğunu gösterdi. 2011'ilk negatif gerçekleşmesi olan bu rakam ortalama piyasa tahmini ile de örtüşen %0,75'lik düşüş öngörümüze kıyasla oldukça düşük ve yıllık TÜFE'nin 0,9 puanlık azalışla %6,24 seviyesine gerilmesine yardımcı olmuş durumda. Ancak yıllık enflasyonun halen %5,5'lik yılsonu hedefinin üzerinde seyrettiğini ve 2 ay öncesinin 2 puan üstünde yer aldığını not etmekte fayda var. Haziran ÜFE artışı ise %0,01'lik artış ile yine beklentilerden daha iyi gerçekleşirken, yıllık rakamın artmaya devam ettiğini ve 2 ay aranın ardından tekrar çift haneli seviyelere %10,19 ile ulaştığını gözlemliyoruz. Haziran ayı rakamı beklentinin altında kalmasına rağmen yılsonu için öngördüğümüz %7,6'lık TÜFE için yukarı yönlü risklerin arttığını düşünmeye devam ediyoruz. Mayıs ayında beklenmedi yukarı sıçrayışın ardından öngörümüzü değiştirmediğimiz gibi bu aşamada da gıda enflasyonunun sert salınımları paralelinde tahminimizi değiştirmeyi gereksiz buluyoruz. Ancak çekirdek enflasyondaki düzenli yukarı yönlü seyrin ve ÜFE tarafında birikmiş maliyet baskılarının Merkez Bankası'nın konvansiyonel yöntemlerle para politikasını sıkılaştırmaya karşı mesafeli durduğu bu ortamda önemli riskler teşkil ettiği fikrindeyiz ve TL'nin süregelen zayıflığının bu riskleri arttırmasını muhtemel görüyoruz. Banka'nın bu ay sonunda yayınlayacağı çeyreklik Enflasyon Raporu ile varsayım ve tahminlerinde bir değişikliğe gidip gitmeyeceğine göre politika faizi artışı ve enflasyon tahminlerimizi güncellemeyi planlıyoruz.
