Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) 2012 yılında tüketici fiyatları enflasyonunun %6,16 olarak gerçekleştiğini duyurdu. Son 15 ayın en düşük düzeyi olan bu gerçekleşme Aralık ayında TÜFE'nin bizim beklentilerimizi aşan ancak piyasa öngörüsü ile paralel olan %0,38'lik artışı sonucunda ortaya çıkmış durumda. Böylelikle senelik enflasyon 2012'yi Merkez Bankası (MB) tarafından son dönemde işaret edildiği şekilde Ekim ayı tahmini olan %7,4'ün önemli ölçüde altında tamamlarken aynı zamanda %5'lik hedefin etrafında her alan 2 puanlık belirsizlik aralığının da içine düşmüş oluyor. Aralık ayında -%0,12 olarak ölçülen ÜFE ise hem %0,48'lik piyasa tahmini hem de bizim %0,65'lik öngörümüze kıyasla oldukça aşağıda. Böylelikle yıllık ÜFE enflasyonu %2,45 ile sadece son üç yılda görülen en düşük düzeye gerilemekle kalmıyor, aynı zamanda bir önceki yılsonunda bulunduğu seviyeden yaklaşık 11 puan gerileme kaydetmiş oluyor.
2013 için sadece %5'lik hedefin tutturulmasının değil TÜFE'de mevcut seviyelerin korunmasının da önemli bir zorluk olacağını düşünüyoruz. Daha zayıf TL ve kira gibi önemli bileşenleri artış eğilimi sergileyen hizmetler enflasyonu dikkate alındığında çekirdek enflasyonun vereceği destek sınırlı gözükmekte. Gıda enflasyonunu ise bu sene %4'ün altına yaptığı sarkmayı %7'lik resmi varsayımı aşarak düzeltebilir. Beklenenden düşük kalan ancak üreticilerin fiyat artışı nedeni ile aynı enflasyonist etkiyi (yaklaşık 1 puan) yaratacak olan sigara ÖTV ayarlaması ve bunun 6 ayda otomatik hale getirilmesi de dezavantaj yaratmakta. Bu koşullarda tahminimiz ise TÜFE'nin 2013'te %7,2 olarak gerçekleşebileceği.
