Sanayi üretim endeksi Ağustos ayında beklentilerin oldukça altında bir performans gösterdi ve yıllık bazda %1,5 oranında bir daralma kaydetti. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından duyurulan bu negatif büyüme sadece bizim ve piyasanın sırasıyla %2,5 ve %2,2 düzeyinde bulunan artış öngörülerinin altında kalırken aynı zamanda son 33 aydaki ilk yıllık bazdaki daralmaya işaret ediyor. Temmuz ayı büyüme temposunun da 0,1 puanlık sınırlı aşağı yönlü güncelleme ile %3,3 düzeyine çekilmesinden sonra 3Ç12 şu ana kadar ölçülen ortalama yıllık artış hızı %1 ile oldukça zayıf bir tabloya işaret ediyor. Endeksi oluşturan üç ana bileşene baktığımızda ise sadece bir sene öncesine göre üretim hacminin %2,6'sını kaybeden imalat sanayinin negatif büyüme hızına imza attığını görüyoruz. Elektrik ve gaz üretimi Nisan'dan bu yana en düşük tempo da olsa %4,4 ile büyümeye devam ederken, madencilik cephesinde ise bir aylık aradan sonra pozitif büyüme %0,4 gibi çok düşük hızla da olsa yeniden başlamış gözüküyor.
Veri sonrasında 2012 yılı için öngördüğümüz büyüme hızını %3,3 düzeyine düşürüyoruz. Hatırlanacağı üzere önceki ay büyüme üzerinde aşağı yönlü risklerin devam etmekte olduğunu belirtmiştik. Ağustos ayı gerçekleşmesi üçüncü çeyrek için bu risklerin varsaydığımızdan daha geniş ölçüde somutlaştığını ortaya koyuyor. Son dönemde PMI serileri ve İktisadi Yönelim Anketi içinde yer alan yeni siparişler gibi bazı ileriye dönük göstergelerin 4Ç12'de göreceli olarak daha güçlü olacak bir ekonomik büyümeye işaret ettiği varsayımı ile tüm yıl öngörümüzde 0,4 puanlık bir revizyon yaparken, aşağı yönlü risklerin halen baskın olduğu fikrindeyiz.
