Para Politikası Kurulu (PPK) politika koridorunda beklentileri aşan 150 baz puanlık bir indirim gerçekleştirdi. Aylık olağan toplantısı için bugün bir araya gelen Kurul, Merkez Bankası'nın (MB) gecelik vadedeki borç verme oranını %10 düzeyine çekerken piyasanın beklediği 100 baz puanlık indirimi de aşmış oldu. Piyasa yapıcı bankalara tanınan gecelik borçlanma imkanının faiz oranı da 150 baz puan azaltılarak %9,5 olarak belirlendi. Politika koridorunun diğer parametreleri olan resmi politika faizi (1 haftalık repo ihalesi oranı) ve MB'nın gecelik borç alma oranı ise sırasıyla %5,75 ve %5 olarak muhafaza edildi. Zorunlu karşılık cephesinde ise PPK rezerv opsiyonu katsayılarında (ROK) artışa gitme kararı aldı. TL cinsi zorunlu karşılıkların %60'ına kadarının döviz olarak tutulmasına sağlanan imkân için tüm dilimlerde ROK'ların 0,2 puan artırılması yönünde alınan karar MB rezervlerine 3,6 milyar dolar eklenmesine yardımcı olacak.
PPK'nın bugünkü hamlesinin kredi faizleri üzerinde yaratacağı etkinin kritik öneme sahip olduğu fikrindeyiz. Ortalama fonlama maliyetinin yaklaşık 3 ay öncesine göre 400 baz puan gerileyip %6,2 düzeyine indiği ve piyasanın MB'dan gecelik vadede borçlanmadığı şu günlerde bugünkü indirimin piyasa etkisi sınırlı olarak görülebilir. Ancak bankacılık sektörünün kredi faizlerini ayarlamak için bu indirimi gözlüyor olduğu ve öncü göstergelerin ekonomik aktivitenin üçüncü çeyrekte tatminkâr olmaktan uzak olduğuna işaret ettiği düşünülürse, indirim sonrasında kredi artış eğiliminin büyüme ile ilgili aşağı yönlü riskleri değerlendirmek için yakından takip edileceği fikrindeyiz.
