Makroekonomik Gelişmeler

Para Politikası Kurulu (PPK) gerçekleştirdiği olağan toplantısında beklemede kalmayı tercih etti. Önceki ay sonunda gerçekleştirdiği olağanüstü toplantı ile önemli bir sıkılaştırmayı hayata geçiren Kurul tüm piyasa katılımcılarının beklentisi paralelinde kısa vadeli faiz oranlarını sabit tuttu. PPK sonucunun herhangi bir piyasa etkisi olmayacağını düşünüyoruz. Kurul ile sıkılaştırmanın gecikmiş de olsa oldukça güçlü olduğu konusunda hemfikiriz ve bir dahaki riskten kaçınma eğilimi döneminde TL'ye bir miktar destek sağlayabileceğine inanıyoruz. Ancak MB'nın da artık kabul ettiği şekilde önemli ölçüde problemli olan enflasyon görünümünün bu sıkılaştırmanın yakın vadede kısmen de olsa geri alınabileceği yönündeki beklentileri gerçekçilikten uzak kıldığı fikrindeyiz. İleriki dönemde temel senaryomuzda PPK'nın beklemede kalmasını beklerken, ABD Merkez Bankası FED'in ilk faiz artışı zamanlamasına yönelik beklentilerin öne çekilmesi durumunda bu yılsonunda ek sıkılaştırma ihtiyacının ortaya çıkabileceğini düşünüyoruz.