Şirket Haberleri

KAP Haberleri

ALKIM – Şirket sermayesi 7 Mayıs’ta 24.73 milyon TL’den %506.67 oranında bedelsiz olarak 125.27 milyon TL artışla 150 milyon TL’ye yükseltilecek.
EREGL – EREGL’nin 1Ç net karı yüksek vergi gideri nedeniyle beklentilerin altında kaldı. EREGL’nin 1Ç net karı yıllık %70 düşüşle 300mn TL olarak açıkandı, piyasa beklentisi 468mn TL iken bizim tahminimiz 499mn TL net kar açıklanması yönündeydi. Zayıf net karın temel sebebi şirketin artan vergi gideri olarak gözükmektedir. TL’nin değer kaybettiği dönemlerde EREGL’nin vergi finansallarında oluşan kur farkı gelirleri nedeniyle, vergi gideri de artış göstermektedir. Operasyonel olarak ise sonuçlar beklentilere paralel açıklanmıştır. 1Ç’de şirketin ortalama ton başına FAVÖK rakamı 67 dolar seviyesinden 95 dolar seviyesine yükselmiştir. 2019 yıl sonundan bu yana çelik fiyatlarında yaşanan toparlanma, şirketin kar marjının çeyreklik olarak uzun bir aradan sonra yükselmesine yardımcı olmuştur. Fakat şirketin satış hacmi %11 düşüşle 1.92 mn tona gerilemiştir. Küresel salgının olumsuz etkileriyle 2Ç’de hem satış hem de marj olarak olumsuz seyir oluşması beklenebilir. Daha önce marjlardaki iyileşmenin 115 dolar seviyelerine kadar ulaşmasını tahmin ederken, 2020 için bu tahmini 90 dolar/ton seviyesine revize etmiştik. Diğer yandan EREGL’nin güçlü nakit pozisyonu, sektörde olası daha uzun daralmaya karşı bile şirkete önemli bir güç sağlayacaktır. EREGL’nin net nakit seviyesi geçen sene sonunda 503 mn dolar seviyesindeyken, 1Ç’de 744 mn dolara yükselmiştir. 1Ç sonuçları operasyonel anlamda büyük sürpriz içermediğinden, piyasa tepkisinin kısıtlı olacağını tahmin ediyoruz.
GARAN – Garanti 1Ç20 konsolide olmayan net karı bizim beklentimizin (1,83bnTL) ve piyasa beklentisinin (1,85bnTL) altında 1,63bnTL(çeyreklik +%33, yıllık -%5) olarak açıklandı ve bu rakam çeyreklik %12,1 özkaynak karlılığına işaret etmektedir. Tahminimizdeki sapmanın temel nedeni beklentimizin üzerinde açıklanan 5,6mlrTL karşılık gideridir (çeyreklik +%70, yıllık +%62, YFt: 2,7mlrTL) ve bu rakamla net risk maliyeti 359 baz puana yükselmiştir. GARAN 2018 yılında olduğu gibi karşılık giderleri artışını önden yüklemeli yapmaktadır. Açıklanan karşılık rakamının sadece 1/3’ü olağan iş akışlarından kaynaklı iken geri kalanı kredi portföyü ile risk tahminleri ve yüzde %0’a revize edilen GSYİH büyümesinden kaynaklanmaktadır. Bu yüzden sonuç etkisinin düşük olacağını tahmin ediyoruz. Güçlü gelir büyümesindeki temel etkenler 794mnTL’ye (4Ç19:374mnTL) yükselen TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirleriyle 5,6mlrTL’ye gelen net faiz gelirleri (çeyreklik +%8, yıllık +%26, YFt: 5,5mlrTL) ve artan tahsilatlarla 1,9mlrTL (YFt: 800mnTL) seviyesindeki diğer gelirlerdir.Diğer bir pozitif katkı ise 529mnTL’lik ticari kardan gelmektedir (4Ç19:33mnTL ticari zarar). Artan tahsilatlar ve azalan donuk alacak girişleriyle donuk alacak oranı %6,9’dan %6,5’a geriledi. 22mlrTL artık sermaye ile SYR ve Ana SYR rasyoları %18,2 ve %15,5 seviyelerinde. 1Ç20’de salgın önlemleri nedeniyle artan karşılık giderleri net kar büyümesini sınırlandırdı. Önümüzeki çeyreklerde varlık kalitesinde salgına bağlı olası bozulmalarda, ihtiyatlı karşılık politikaları (2,5mlrTL serbest karşılık) ve güçlü sermaye yapısıyla Garanti’nin güçlü duruşunu devam ettireceğini öngörüyoruz. TOASO - Tofaş’ın 1Ç sonuçları beklentilere paralel açıklandı. TOASO’nun 1Ç20 net karı yıllık %7 artışla 346mn TL olarak açıklandı, piyasa beklentisi 334mn TL, bizim tahminimiz 348mn TL net kar açıklanması yönündeydi. Şirketin satış hacmi yurtiçinde %16 artarken, ihracat tarafında %11 daralma kaydedildi. Böylece toplam satış adeti geçen seneye göre %4 düştü, fakat kurlardaki yükselişin desteğiyle ciro büyümesi %12 olarak gerçekleşti. Şirketin FAVÖK rakamı yıllık olarak yatay seyretti ve 599 mn TL seviyesinde açıklandı (piyasa beklentisi 572 mn TL). Diğer yandan Tofaş için daha sağlıklı bir gösterge olan vergi öncesi kar ise %8 artış kaydetti. Şirket yönetimi 2020 beklentilerinde küresel pandeminin etkilerini yansıtarak aşağı yönlü revizyon yaptı. Yurtiçi satış beklentisi 78-84 bin adetten 72-78 bin adet aralığına (bizim tahminimiz 70 bin adet), ihracat ise 170-190 bin aralığından 110-140 bin adet aralığına düşürüldü (bizim tahminimiz 150 bin adet). Şirketin Net Borcu bu çeyrekte gerçekleşen temettü ödemesi sonrası 2.8 milyar TL’ye yükseldi, Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 1.2x oldu. 1Ç20 finansal sonuçlarının hisse performansı üzerinde nötr etki yaratmasını bekliyoruz.
YKBNK – Yapı Ve Kredi Bankasının 1Ç20 finansal sonuçlarını bugün piyasaların kapanmasının ardından açıklaması bekleniyor. Yapı Kredi 1Ç20 konsolide olmayan net kar tahminimiz 1,03mlr TL (çeyreklik +%290, yıllık -%17, 4Ç19: 263mnTL), çeyreklik %9,4’lük özsermaye karlılığına işaret etmektedir (4Ç19: %4,2). Kredi mevduat makaslarındaki iyileşmeyle, net faiz marjının hafif artışla %5,8’e yükseleceğini öngörüyoruz (4Ç19: %5,6) ve böylelikle çeyreklik net faiz gelirinde %7 artış bekliyoruz. Faaliyet giderleri tarafında yıllık %21 artış beklerken komisyon gelirlerinin yıllık %9 artışla 1,4mlr TL’ye yükselmesini bekliyoruz. Çeyreklik net kar büyümesindeki temel etkenler 4mlr TL’ye yükselen net faiz geliri (çeyreklik +%7, yıllık +%18) ve 67mn TL ticari kardır (4Ç19: 341mn TL ticari zarar). Korona virüsün makroekonomi üzerindeki etkisiyle yüksek seviyede olan 2,8mlrTL tutarındaki karşılık giderleri ( çeyreklik -%3, yıllık +%33) 1Ç20 karlılığını sınırlandırmakta ve net risk maliyetini 347baz puana taşımaktadır.